Przyjaciel boksera Rocky'ego (Sylvester Stallone), a zarazem jego były rywal, Apollo Creed (Carl Weathers) postanawia wrócić na ring po pięcioletniej przerwie. Wyzwanie rzuca mu Ivan Drago (Dolph Lundgren) ze Związku Radzieckiego, który przybył do Los Angeles. Walka kończy się dla Creeda tragicznie. Przegrywa, a wkrótce umiera w wyniku odniesionych podczas pojedynku obrażeń. Rocky postanawia pomścić śmierć przyjaciela. Mimo sprzeciwu żony Adrian (Talia Shire) decyduje się stanąć do pojedynku z Dragiem w Moskwie. Jedzie na Syberię, gdzie rozpoczyna treningi w trudnych warunkach. Tymczasem Ivan przygotowuje się do walki z Amerykaninem w nowoczesnym laboratorium, wyposażonym w najlepszy sprzęt.